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什么是定向变异,央行创设定向中期借贷便利,什么是定向中期借贷便利呢?作用是什么呢? <#21---->


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为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利。

是央行向小微企业和民营企业释放流动性的一种货币政策工具

官方定义:定向中期借贷便利(TMLF)资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向人民银行提出申请。

啥意思了?没看懂是吧,我换种你能听懂的语言来讲,首先我们要区分央行和商业银行的区别:

商业银行:大家都知道,商业银行有钱,没钱就找银行借,个人和企业没钱了找谁借钱?找商业银行,商业银行就是给个人和企业提供贷款的金融机构,要借钱找商业银行。那么如果商业银行没钱了怎么办?

中国人民银行(央行):商业银行没钱了找央行借,央行被称为最后的银行、银行中的银行。

1、成本(就是利息有多高,借钱的 总希望越低越好);

2、额度(能借给我多少,借钱的总希望越多越好);

3、期限(钱能借多久,7天,还是1个月,还是3个月,还是一年,还是3年,借钱的人总是希望越久越好);

4、条件(借钱需要什么抵押物,房子、车子,厂房、设备、应收账款,知识产权,还是信用贷款,我们都希望是信用贷款,啥抵押物都不用);

5、用途(银行是要知道你的用途的,是消费,还是教育,是购买固定资产还是补充流动资金,我们当然希望银行最好不要管我怎么用了);

央行要通过商业银行向市场释放流动性或者收缩流动性,就要通过调节商业银行资金的成本、额度、期限、条件、用途等指标来调控整个金融市场,要调节这些指标就要通过一些货币政策来实现。

近期民营企业比较缺钱,上市公司都因为股权质押股价都快跌没了,都要卖给国有企业了,没上市的公司也好不了哪里去了,那么中央就要给这些民营企业输血了,不能让他们饿死啊,于是就创造了这么一个货币政策工具来支持小微企业、民营企业;

1、成本:3.15%,比其他的便宜啊,商业银行当然愿意借了。

2、额度:没有限制,符合条件就可以。

3、期限:3年,其他的工具都是短期的,这个最长3年的,商业银行当然愿意了。

4、用途:面向小微企业、民营企业贷款,这笔钱是专门用来贷向小微企业和民营企业的,所以称之为定向。

1、公开市场业务

通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易,实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分;主要品种有回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

2、存款准备金

我们经常听说一个词“存款准备金率”,降准大家都喜欢,因为市场的钱多了,反之市场资金就少了。

3、中央银行贷款

主要包括再贴现和再贷款两种方式

4、基准利率

主要包括贷款基准利率和存款基准利率,这是央行直接规定的,可以上下浮动一定区间,严格调控房市的时候,就往上浮动贷款利率,上浮10%、15%什么的;鼓励购买的时候,就往下浮动贷款利率,利率打折85折,这是前几年常听到的。

5、常备借贷便利

一是由金融机构主动发起,金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利;二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易,针对性强。三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广,通常覆盖存款金融机构。

本次发起的定向中期借贷便利就是属于此种工具。

12月19日晚上8点,央行宣布:创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业!

1、为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。

2、央行负责人表示:该操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,这样实际使用期限可达到三年。

3、同时,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

下面我来谈谈我对本次央行政策的理解:

1、中期借贷便利(MLF)的意思是央行与商业银行之间相互借钱的一种工具,即当央行开展MLF操作的时候,央行给市场借出资金,商业银行以国债等资产作为抵押,意味着给市场投放资金。反之,当MLF到期的时候,前期投放的资金被央行回收,市场资金面被收紧。

2、上述文件看点有二:一是创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业,可以理解为对民营企业的一次定向印钞。二、该操作期限为一年,目前一年期MLF操作利率是3.3%,但定向中期借贷便利利率下降到3.15%,可以理解为定向降息。即定向印钞+定向降息。

3、本次的定向中期借贷便利,可以说是缓解民营企业融资难融资贵的又一大招,此前央行宣布MLF担保品扩围,将AA+、AA级公司信用类债券等纳入,加上民营企业债券融资工具的推出都可以理解为定向印钞。

本次央行决定推出定向中期借贷便利工具的时间点耐人寻味,就是央行宣布的创设定向中期借贷便利的6个小时后(北京时间12月20日凌晨2点),美联储将公布利率决议,预计将加息25个点。我认为央行在这个节点公布说明了几个问题:A、央行应该是认为,虽然美联储本次可能加息,但未来加息空间非常有限,对中国货币政策冲击越来越弱,也给本次定向降息留出了空间。

B、今天(12月19日)股市再次大跌,央行在盘后不久即宣布增加流动性投放,市场流动性合理充裕,给市场派下了定心凡,此前央行32交易日未开展逆回购,这是三年来首次,市场认为央行货币政策边际收紧。

4、与今年央行多次定向降准不同的是,本次主要是定向降息,这说明在高层看来,现在市场不缺资金,缺少的是便宜的资金。由于降准功效代替不了降息,明年央行降息的可能性大增。

5、展望2019年,类似于这样定向降准、定向降息的政策工具可能会越来越多,但能否解释民营企业融资难、融资贵的问题仍然需要进一步观察。对于楼市而言,在市场利率不断下行的背景下,明年的房贷利率基本没上行空间,这对新购房人群来说是一大利好。

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